Optionen Backtesting: Software und Daten im Vergleich (Stand 2026)

Was braucht ein Optionen-Backtest, das ein Aktien-Backtest nicht braucht?

Ein Optionen-Backtest braucht für jeden Zeitpunkt die ganze Optionskette statt eines einzelnen Kurses. Bei einer Aktie genügen Kurs, Dividende und Split. Bei einer Option hat jeder Kontrakt aus Strike, Laufzeit und Call oder Put eigene Bid- und Ask-Kurse [2, 3].

Sechs Punkte unterscheiden den Optionen-Backtest vom Aktien-Backtest:

• Optionskette: Die Regel wählt je Zeitpunkt aus vielen Kontrakten einen aus, etwa den Put mit Delta −0,30.
• Greeks: Delta und andere Kennzahlen kommen aus einem Modell. ORATS nutzt dafür geglättete implizite Volatilitäten (SMV) [24].
• Bid und Ask: ORATS hält Schlusskurse von Optionen für keine gute Preisbasis und verwendet Quotes 14 Minuten vor Handelsschluss [23].
• Zuteilung und Verfall: Aktienoptionen sind amerikanisch und können an jedem Börsentag ausgeübt werden, SPX-Optionen sind europäisch und nur am Verfall ausübbar [5, 7, 8].
• Dividenden: Vor dem Ex-Tag steigt das Risiko, dass ein verkaufter Call zugeteilt wird [7].
• Survivorship: Ausgelistete Basiswerte müssen im Datensatz bleiben. ORATS führt Ticker nach eigener Angabe seit 2007 weiter [25].

Der Ablauf besteht aus fünf Schritten, und jeder hat eine typische Fehlerquelle:

Woher kommen historische Optionsdaten, und wie fein sind sie?

Historische Optionsdaten stammen aus dem Datenstrom der US-Optionsbörsen, den OPRA konsolidiert verbreitet [1]. Anbieter wie Cboe DataShop verkaufen daraus drei Produkte: Tages-Snapshots um 15:45 Uhr Eastern Time und zum Handelsschluss, Quotes in 1-Minuten- oder frei wählbaren Intervallen und jeden einzelnen Trade. Alle drei beginnen im Januar 2012 [2, 3, 4].

Je feiner die Auflösung, desto kürzer ist die Historie. Die Grafik zeigt die Jahre seit dem Datenstart, wie ihn die Anbieter selbst nennen.

Für 0DTE-Strategien zählt zusätzlich der Kalender der Börse. Cboe listete Mittwochs-Verfälle im SPX früh 2016, Montags-Verfälle später im selben Jahr, und erst 2022 gab es einen SPX-Verfall an jedem Wochentag [6]. Ein Backtest mit täglichem 0DTE-Einstieg hat daher unabhängig vom Datenstart des Anbieters höchstens rund vier Jahre Material.

Die Anbieter beschreiben ihre Daten so:

• ORATS: Tagesdaten als Snapshot des US-Optionsmarkts 14 Minuten vor Handelsschluss, Intraday jede Minute seit Oktober 2020 [24, 25].
• Option Alpha: „1-minute historical options data“ für 0DTE und 1DTE [28]. Die Release-Hinweise vom Juni 2026 nennen dagegen Daten ab dem 02.01.2013 (XSP ab 02.01.2015) und Laufzeiten bis 45 DTE [61].
• Option Omega: aufgezeichnete Bid- und Ask-Kurse, „not theoretical estimates“, in 1-Minuten-Auflösung während der regulären Handelszeit, bei geeigneten Basiswerten frühestens seit 01.01.2013; der Beginn hängt vom Symbol ab, Optionen auf IBIT wurden zum Beispiel erst am 19.11.2024 erstmals gehandelt [63]. Der erste genutzte Datenpunkt ist 9:32 Uhr Eastern Time [51, 52].
• OptionNet Explorer: Marktdaten in 5-Minuten-Intervallen, Tagesdaten ab 2005, Intraday ab Oktober 2010 [36, 37].
• MesoSim: „Five-minute-resolution options data“, SPX ab Mai 2010 [39].
• eDeltaPro: Alle Daten sind Tagesdaten, der Preis gilt um 15:45 Uhr [34].

Nach welchen Kriterien wird verglichen?

Verglichen werden neun ausgewählte Werkzeuge nach Datenstart, Auflösung, Basiswerten, Gebühren- und Slippage-Modell, Export, Preis, Testzugang und Sprache; BYOB der Trade Automation Toolbox und Backtick von TradeSteward stehen im Optionshub-Vergleich der Backtesting-Plattformen. Für jedes Werkzeug gelten dieselben Kriterien, die Reihenfolge ist alphabetisch und keine Wertung. Maßgeblich ist, was der Anbieter auf seinen eigenen Seiten schreibt, jeweils mit Abrufdatum 29.10.2026.

Genauigkeit und Bedienung sind nicht Teil des Vergleichs. Die Links zu Option Omega und zur OptionsApp sind Partnerlinks (mit * markiert), alle anderen Links führen ohne Provision auf die Seiten der Anbieter. Die Partnerlinks ändern weder die Kriterien noch die alphabetische Reihenfolge.

Welche Backtesting-Software bietet welche Daten und Funktionen?

Acht der neun Werkzeuge sind Backtester, OptionStrat ist ein Strategie-Rechner ohne Backtester und steht zur Abgrenzung in der Tabelle. Die Angaben zu Daten und Kostenmodell unterscheiden sich stark.

Zwei Punkte fallen auf. Nur ORATS beziffert die Slippage-Annahme seiner Tagesdaten-Engine [23]. Bei Option Alpha widersprechen sich Backtester-Seite und Release-Hinweise vom Juni 2026 beim Datenstart [28, 61]. Bei 0DTE gehen die Angaben auseinander: Option Alpha, Option Omega und der Intraday-Backtester von ORATS unterstützen es nach eigener Angabe, eDeltaPro schließt es aus [24, 28, 34, 52]. Die Wheel-Werkzeuge von ORATS liegen inzwischen im ORATS-Dashboard [27].

Was kosten die Werkzeuge, und wie lassen sie sich testen?

Die Preise reichen von 0 USD bis 299,99 USD im Monat (Option Omega Premium bei monatlicher Zahlung), die Abrechnung unterscheidet sich je Anbieter. 249,99 USD ist der Monatswert bei Jahreszahlung, nicht der höchste Preis.

Vier Besonderheiten betreffen deutsche Nutzer. tastytrade stellt das Backtesting nur mit Konto bereit [30]. Bei Option Alpha entfällt die Gebühr nur mit einem qualifizierenden Konto bei TradeStation, Tradier oder tastytrade [29]. Bei Option Omega übernimmt TradeStation den monatlichen Premium-Tarif, wenn das verknüpfte Konto mindestens 25.000 USD hält und mindestens 75 % der automatisierten Live-Trades darüber laufen [50]; ein getrenntes Angebot von tastytrade verlangt ein verknüpftes Konto mit mindestens 10.000 USD und einen automatisierten Live-Trade in den letzten 30 Tagen (Option Omega × tastytrade) [64]. OptionNet Explorer läuft nach Anbieterangabe unter Windows 10 oder 11 [35].

Welche Optionsdaten-Datenbank brauchst du für einen Eigenbau mit Python?

Für den Eigenbau kaufst du Rohdaten und programmierst Kette, Regeln und Ausführung selbst. Das ist der Weg, wenn kein Werkzeug deine Regel abbildet.

Die Zahlen zur Datenqualität schreiben die Anbieter selbst. Databento nennt Daten vor dem 28.03.2023 ausdrücklich „subsampled“ und nicht aus Paketmitschnitten [47]. ORATS gibt an, die Basiswerte aus Optionspreisen abzuleiten und nicht als Kurse zu liefern [25]. Bid und Ask des Basiswerts liefert Cboe DataShop für SPX und OEX nur mit einer aktiven Cboe-Global-Indices-Lizenz, die ab 1.000 USD im Monat kostet [2].

Wer keine Daten kaufen will, hat begrenzte Gratiswege: Massive Basic mit 2 Jahren Tagesdaten [45], das in jedes tastytrade-Konto eingebaute Backtesting [30], den Testmonat bei Option Alpha [28] und die 7-tägige Testphase bei Option Omega mit den letzten 3 Kalenderjahren [52].

Wie sieht ein Backtest in der Praxis aus: SPX-Short-Put mit 30 Delta?

Ein monatlicher SPX-Short-Put mit 30 Delta lässt sich mit denselben acht Parametern beschreiben, aber nicht in jedem Werkzeug nachbauen: OptionStrat ist kein Backtester, Option Omega rechnet SPX nur mit PM-abgerechneten Verfällen (keine AM-SPX), und Werkzeuge mit Tagesdaten können ein im Tagesverlauf geprüftes Gewinnziel von 50 % nicht abbilden [41, 52, 34]. Die Spezifikation ist so formuliert, dass du sie in ein geeignetes Tool übertragen kannst.

Drei Fallen verändern das Ergebnis dieser Spezifikation stärker als der Strike:

• Look-ahead: Der Strike muss aus der Quote zum Einstiegszeitpunkt kommen. Wer ihn aus Tagesschluss oder einem späteren Delta bestimmt, nutzt Wissen aus der Zukunft.
• Fill-Annahme: Muravyev und Pearson fanden, dass die effektiven Spannen von Händlern mit gutem Timing unter 40 % der üblichen Schätzungen lagen [19]. Mid ist demnach zu optimistisch, Bid und Ask sind für Zeitnehmer zu pessimistisch. Die Wahrheit liegt je nach Ausführung dazwischen.
• Zuteilung: SPX-Optionen sind europäisch, eine vorzeitige Zuteilung gibt es nicht [5]. Auf SPY oder Einzelaktien gilt amerikanische Ausübung, eine Zuteilung ist an jedem Börsentag möglich [8]. Was dann passiert, beschreibt der Beitrag Optionen auf US-ETFs: PRIIPs, Zuteilung und Folgen.

Die Einzelrechnung eines Trades übernimmt der Cash-Secured-Put-Rechner. Backtests enthalten keine Steuer.

Was zeigen veröffentlichte Backtests zu Covered Call und Cash-Secured Put?

Veröffentlichte Index-Backtests zeigen für Covered Calls und Put-Verkäufe geringere Schwankung, aber in den vergangenen Jahren auch weniger Rendite als der S&P 500. Cboe berechnet dafür den BuyWrite-Index BXM (Long S&P 500, monatlich verkaufter At-the-money-Call) und den PutWrite-Index PUT (monatlich verkaufter At-the-money-Put, Kasse in Treasury Bills) [9, 10].

Die Kurve zeigt das Wachstum von 100 seit Ende 2010, jährlich gemessen.

Die Tageswerte zeigen, wie stark die Messung vom Raster abhängt. Der größte Rückgang des PUT lag nach Cboes Monatswerten bei −32,7 % [12], nach den Tageswerten von 2007 bis November 2026 bei −37,1 % (19.05.2008 bis 09.03.2009, eigene Rechnung aus [13]). Wer einen Backtest nur mit Monats- oder Tagesschlusswerten rechnet, kann niedrigere Rückgänge ausweisen als eine Messung mit höherer Frequenz.

Die Fachliteratur bestätigt das Muster. Israelov und Nielsen halten fest, dass Covered Calls auf Aktienindizes Renditen nicht weit unter dem Aktienmarkt bei deutlich geringerer Schwankung erzielten, und räumen acht verbreitete Irrtümer aus [15]. Hill und andere fanden 2006, dass Covered-Call-Strategien den S&P 500 über mehr als 15 Jahre mit geringerer Schwankung übertrafen [16]. Die Cboe-Zahlen zeigen, dass dieses Ergebnis vom Zeitraum abhängt. Bondarenko beschreibt, dass historische Preise von S&P-500-Puts zu hoch lagen und sich in keinem untersuchten Modell erklären ließen [17]. Coval und Shumway fanden, dass erwartete Put-Renditen unter dem risikofreien Zins liegen [18].

Alle Werte in diesem Abschnitt sind hypothetische Indexwerte aus der Vergangenheit. Cboe modelliert die Rollpreise mit marktbasierten Regeln, beim PUT als volumengewichteten Durchschnittspreis zwischen 11:30 und 12:00 Uhr ET, beim BXM zwischen 11:30 und 13:30 Uhr ET [65, 66]; diese Regeln ersetzen weder handelsspezifische Kosten wie Gebühren und Steuern noch ein persönliches Fill-Modell. Verkaufte Optionen können in einem Crash hohe Verluste bringen, wie die Rückgänge 2008/09 und 2020 in den Tageswerten zeigen [13, 14].

Wie kommt eine getestete Strategie in den Markt?

Ein Backtest prüft Regeln, er handelt sie nicht. Für die Umsetzung musst du die Regeln selbst in der Handelsplattform ausführen oder eine Automatisierung nutzen. Option Omega bietet das im Tarif Premium an [50]. Wer bei Interactive Brokers handelt, kann auch getrennte Software einsetzen, etwa die OptionsApp* (Partnerlink). Sie ist kein Backtester und deshalb nicht Teil der Tabellen oben: Laut Anbieter führt sie kein Backtesting durch, sondern konfiguriert und automatisiert Strategien in Echtzeit [54]. Sie funktioniert nur mit Interactive Brokers und dessen White-Label-Partnern [54], etwa CapTrader, LYNX, Estably, AGORA direct und WH SelfInvest, die laut ihren eigenen Seiten eine API anbieten [56, 57, 58, 59, 60]. Bei CapTrader und LYNX steht der API-Zugang ausdrücklich dort [56, 57]; ob dein Konto bei Estably, AGORA direct oder WH SelfInvest API-Zugang hat, klärst du beim Broker [58, 59, 60]. Die Tarife kosten 39 bis 269 Euro im Monat inklusive Mehrwertsteuer und unterscheiden sich in Volumen und Sessions. Die Testphase dauert über unseren Partnerlink 30 Tage, auf der regulären Anbieterseite 14 Tage, jeweils ohne Kreditkarte und ohne automatisches Abo [55, 62].

Getestet wurde die Software für diesen Beitrag nicht, die Angaben stammen vom Anbieter. Ein Live-Ergebnis weicht zudem vom Backtest ab, sobald Fills, Gebühren oder die Verbindung anders ausfallen als angenommen.

Welche Grenzen hat ein Backtest?

Ein Backtest belegt nur, was in der gewählten Historie passiert wäre. Bailey und andere zeigen, dass übliche Methoden gegen Überanpassung wie Hold-out bei Anlage-Backtests unzuverlässig sind [20]. Harvey und Liu halten die oft verwendete Kürzung der Sharpe Ratio um 50 % für eine grobe Faustregel und leiten eine Korrektur für die Zahl der getesteten Varianten her [21]. Praktisch heißt das: Jede zusätzlich getestete Variante macht das beste Ergebnis weniger verlässlich.

Drei Prüfpunkte helfen bei jedem Werkzeug:

1. Kosten variieren: Slippage und Gebühren erhöhen und beobachten, ob die Regel überlebt.
2. Nachbarwerte prüfen: Ein Delta von 0,30 sollte nicht anders aussehen als 0,25 oder 0,35, sonst trägt eine Zufallsspitze das Ergebnis.
3. Zahl der Varianten notieren: Je mehr Parameter probiert wurden, desto größer die Überanpassung [20, 21].

Nicht Teil dieses Vergleichs sind Rechengenauigkeit, Support und Oberfläche der Werkzeuge.