Optionsrechner

Covered-Call-Rechner

Der Covered-Call-Rechner zeigt für verkaufte Calls auf Aktien, die du bereits hältst, die Prämienrendite auf deinen Einstandskurs, den Gesamtertrag bei Ausübung und den Break-even. Im Standardbeispiel (Einstandskurs 96,00 USD, Call mit Strike 105,00 USD, Prämie 1,20 USD, 30 Tage) liegt der Break-even vor Gebühren bei 94,80 USD.

Eingaben

Zum Ergebnis

Position

Kurs Basiswert (USD)

Strike Call (USD)

Prämie je Aktie (USD)

Je Aktie, nicht je Kontrakt.

Tage bis Verfall

0 zählt in der Hochrechnung wie 1 Tag.

Kontrakte

Multiplikator

Aktien je Kontrakt, bei US-Aktienoptionen 100.

Wahrscheinlichkeit

Optional. Delta hat Vorrang; ohne beide Werte zeigt der Rechner keine Wahrscheinlichkeit.

Delta (Betrag, 0 bis 1) (optional)

Implizite Volatilität (%) (optional)

Aktienbestand

Die Aktien sind die Sicherheit für den Call. Ohne eigene Eingabe gilt Kontrakte × Multiplikator.

Aktien im Depot

Einstandskurs je Aktie (USD)

Gebühren

Gebühren-Preset

Aktiv: Interactive Brokers – Fixed

IBKR Pro Fixed: 0,65 USD je Kontrakt, mindestens 1,00 USD je Order, Börsengebühren enthalten. Regulierungsgebühren im Cent-Bereich sind nicht enthalten.

Quelle · Stand 3. November 2026

Gebühren anpassen

Provision Eröffnung je Kontrakt (USD)

Provision Schließen je Kontrakt (USD)

Mindestgebühr je Order (USD)

Höchstprovision je Order (USD) (optional)

Leer lassen: kein Deckel.

Börsen- und Clearing-Pauschale je Kontrakt (USD)

Gebühr bei Andienung je Kontrakt (USD)

Währung

Nur die Darstellung: Es wird nicht umgerechnet, alle Zahlen bleiben unverändert. Die Gebühren-Presets sind USD-Beträge.

Steuer

Deutsche Abgeltungsteuer anwenden

25 % Abgeltungsteuer plus 5,5 % Solidaritätszuschlag auf die positive Netto-Prämie. Ohne Sparer-Pauschbetrag und ohne Verlustverrechnung.

Kirchensteuer

Ergebnis

Kapitalbindung: 9.600,00 $; Aktien × Einstandskurs
Prämie nach Gebühren: 119,00 $; Prämie 120,00 $ minus Gebühren 1,00 $. Ertrag, wenn der Call verfällt
Kursgewinn bei Ausübung: 900,00 $; (Strike − Einstandskurs) × abgerufene Aktien (100)
Gesamtertrag bei Ausübung: 1.019,00 $; Prämie nach Gebühren plus Kursgewinn der abgerufenen Aktien
Break-even vor Gebühren, je Aktie: 94,80 $; Einstandskurs − Prämie
Break-even nach Gebühren, je Aktie: 94,81 $; Wie vor Gebühren, aber mit der Prämie nach Gebühren: So rechnet die Szenario-Tabelle
Puffer nach unten: 1,20 %; Prämie ÷ Kurs: so viel Rückgang fängt die Prämie ab
Rendite einfach / p. a.: 1,24 % / 15,1 %; Prämie nach Gebühren ÷ Kapitalbindung, einfach hochgerechnet
Rendite bei Ausübung einfach / p. a.: 10,61 % / 129,1 %; Gesamtertrag bei Ausübung ÷ Einstandswert der abgerufenen Aktien
Ausübungswahrscheinlichkeit: 30 %; Delta-Näherung (≈ |Delta|), keine Prognose
Prämie nach Steuern: 87,61 $; Steuer 31,39 $ bei 26,375 %, nur auf die Prämie. Der Kursgewinn ist nicht enthalten

Auszahlungsdiagramm

Gewinn und Verlust des Covered Call am Verfall

Je Aktie, am Verfall, vor Gebühren und Steuern. Die Aktie ist zum Einstandskurs 96,00 USD gekauft, der Gewinn des Calls ist oberhalb des Strikes 105,00 gedeckelt.

Szenarien am Verfall

Gesamtergebnis aus Call-Prämie und Aktienposition gegenüber dem Einstandskurs, bei verschiedenen Kursen am Verfallstag, nach Gebühren. Strike und Break-even vor Gebühren sind hervorgehoben. Gebührenmodell: Interactive Brokers – Fixed. Die Tabelle gilt für die ganze Position: Aktien über die Kontrakte hinaus behalten ihr Kursrisiko, fehlende Aktien wirken wie ein ungedeckter Call.

Gesamtergebnis des Covered Call bei verschiedenen Kursen am Verfall
Kurs am Verfall	Veränderung	Innerer Wert	Ergebnis	Nach Gebühren	Aktien abgerufen?
70,00 $	-30,0 %	0,00 $	-2.480,00 $	-2.481,00 $	Nein
80,00 $	-20,0 %	0,00 $	-1.480,00 $	-1.481,00 $	Nein
85,00 $	-15,0 %	0,00 $	-980,00 $	-981,00 $	Nein
90,00 $	-10,0 %	0,00 $	-480,00 $	-481,00 $	Nein
94,80 $Break-even	-5,2 %	0,00 $	0,00 $	-1,00 $	Nein
95,00 $	-5,0 %	0,00 $	20,00 $	19,00 $	Nein
100,00 $	0,0 %	0,00 $	520,00 $	519,00 $	Nein
105,00 $Strike	5,0 %	0,00 $	1.020,00 $	1.019,00 $	Nein
110,00 $	10,0 %	5,00 $	1.020,00 $	1.019,00 $	Ja
115,00 $	15,0 %	10,00 $	1.020,00 $	1.019,00 $	Ja
120,00 $	20,0 %	15,00 $	1.020,00 $	1.019,00 $	Ja
130,00 $	30,0 %	25,00 $	1.020,00 $	1.019,00 $	Ja

Wahrscheinlichkeiten und Margin-Werte sind Näherungen; Methodik und Grenzen.

Calls nach fester Regel schreiben: Die OptionsApp führt das über IBKR aus.
Calls automatisieren (Partnerlink, öffnet in neuem Tab)

So rechnet der Rechner

Jede Kennzahl oben folgt einer festen Formel. Hier steht, wie der Rechner sie bildet.

Kapitalbindung

Kapitalbindung = Aktien im Depot × Einstandskurs

Die Aktien sind die Sicherheit für den Call, deshalb spielt die Margin-Art hier keine Rolle.

Prämie nach Gebühren

Prämie gesamt = Prämie × Multiplikator × KontraktePrämie nach Gebühren = Prämie gesamt − Gebühren (Eröffnung)

Das ist der Ertrag, wenn der Call wertlos verfällt und die Aktien im Depot bleiben.

Gesamtertrag bei Ausübung

Kursgewinn = (Strike − Einstandskurs) × abgerufene AktienGesamtertrag = Prämie nach Gebühren + Kursgewinn − Gebühren bei Ausübung

Liegt der Strike unter dem Einstandskurs, wird der Kursgewinn negativ.

Break-even und Puffer

Break-even vor Gebühren = Einstandskurs − Prämie gesamt ÷ Aktien im DepotBei einem Call je 100 Aktien: Break-even vor Gebühren = Einstandskurs − PrämieNach Gebühren rechnest du statt der Prämie die Prämie nach Gebühren einPuffer nach unten = Prämie ÷ Kurs

Der Puffer sagt, um wie viel Prozent die Aktie fallen kann, bevor die Prämie den Rückgang nicht mehr auffängt. Liegt der Strike unter Einstandskurs minus Prämie, gibt es keinen Break-even: Die Position endet am Verfall bei jedem Kurs im Minus, und der Rechner zeigt das an.

Rendite

Rendite einfach = Prämie nach Gebühren ÷ KapitalbindungRendite bei Ausübung = Gesamtertrag ÷ KapitalbindungRendite p. a. = Rendite einfach × 365 ÷ Tage bis Verfall

Beide Renditen werden einfach hochgerechnet und nicht aufgezinst.

Ausübungswahrscheinlichkeit (Näherung)

Mit Delta: P ≈ |Delta|Ohne Delta (Black-Scholes): P = N(d2)d2 = (ln(Kurs ÷ Strike) + (r − σ² ÷ 2) × T) ÷ (σ × √T)r = 0 %, T = Tage ÷ 365, σ = implizite Volatilität

Beide Wege liefern eine Modellschätzung aus Marktpreisen und keine Prognose.

Szenariotabelle

Innerer Wert = max(Kurs am Verfall − Strike; 0)Ergebnis = Prämie gesamt − innerer Wert × Multiplikator × Kontrakte + (Kurs am Verfall − Einstandskurs) × Aktien im Depot

Die Tabelle zeigt das Gesamtergebnis aus Call und Aktienposition gegenüber deinem Einstandskurs, bei Kursen zwischen −30 % und +30 % sowie am Strike und am Break-even.

Prämie nach Steuern

Steuerbasis = max(Prämie nach Gebühren; 0)Satz = (1 ÷ (4 + k)) × (1 + 0,055 + k), mit k = 0 / 0,08 / 0,09

Besteuert wird nur die Prämie; Kursgewinne und -verluste der Aktien laufen in einem eigenen Verrechnungstopf und fehlen im Rechner.

Rechenbeispiel

Du hältst 100 Aktien mit einem Einstandskurs von 96,00 USD; die Aktie notiert bei 100,00 USD. Du verkaufst einen Call mit Strike 105,00 USD, 30 Tagen Laufzeit und 1,20 USD Prämie je Aktie (1 Kontrakt, Interactive Brokers – Fixed).

Die Prämie beträgt 120,00 USD, nach 1,00 USD Gebühren bleiben 119,00 USD. Bezogen auf die Kapitalbindung von 9.600,00 USD sind das 1,24 %, hochgerechnet 15,1 % pro Jahr, wenn der Call verfällt.

Wird der Call ausgeübt, kommt der Kursgewinn von 900,00 USD hinzu: Der Gesamtertrag beträgt 1.019,00 USD, das sind 10,61 % auf die Kapitalbindung. Der Break-even liegt vor Gebühren bei 94,80 USD je Aktie, nach Gebühren bei 94,81 USD. Aus dem Delta 0,30 folgt als Näherung eine Ausübungswahrscheinlichkeit von 30 %. Von der Prämie bleiben nach Abgeltungsteuer (26,375 %) 87,61 USD übrig.

Kapitalbindung: 9.600,00 USD; Aktien × Einstandskurs
Prämie nach Gebühren: 119,00 USD; Gebühren Eröffnung 1,00 USD
Rendite einfach / p. a.: 1,24 % / 15,1 %; Wenn der Call verfällt
Kursgewinn bei Ausübung: 900,00 USD; (Strike − Einstandskurs) × abgerufene Aktien
Gesamtertrag bei Ausübung: 1.019,00 USD; 10,61 % einfach
Break-even vor Gebühren, je Aktie: 94,80 USD; Einstandskurs − Prämie
Break-even nach Gebühren, je Aktie: 94,81 USD; Einstandskurs − Prämie nach Gebühren
Puffer nach unten: 1,20 %; Prämie ÷ Kurs
Ausübungswahrscheinlichkeit: 30 %; Delta-Näherung (≈ |Delta|), keine Prognose
Prämie nach Steuern: 87,61 USD; Steuer 31,39 USD bei 26,375 %

Die Zahlen entsprechen den Voreinstellungen des Rechners oben. Ändere die Eingaben, um dein eigenes Beispiel zu rechnen.

Methodik und Grenzen

Annualisierung: Die Rendite p. a. ist einfach hochgerechnet (Rendite × 365 ÷ Tage bis Verfall) und nicht aufgezinst. Laufzeiten unter einem Tag zählen als ein Tag. Bei kurzen Laufzeiten wird der p.-a.-Wert sehr groß; er beschreibt die Rechenbasis und ist keine erwartbare Jahresrendite.
Wahrscheinlichkeiten: Die Andienungs- und Ausübungswahrscheinlichkeit ist eine Näherung. Der Rechner nimmt den Betrag des Deltas; fehlt es, die Black-Scholes-Näherung N(d2) aus der impliziten Volatilität mit einem Zins von 0 %. Beides ist eine Modellschätzung aus Marktpreisen und keine Prognose.
Margin: Reg-T und Portfolio-Margin sind Näherungen typischer Broker-Formeln. Die Margin-Anzeige deines Brokers ist maßgeblich.
Gebühren: Die Presets wurden an dem im Rechner genannten Stand-Datum von den Preisseiten der Broker gelesen. Jeder Wert ist editierbar. Börsen- und Clearing-Gebühren sind als eine Pauschale je Kontrakt modelliert.
Steuer: Der Schalter wendet 25 % Abgeltungsteuer plus Solidaritätszuschlag (und optional Kirchensteuer) auf die positive Netto-Prämie nach Gebühren an. Nicht berücksichtigt sind Sparer-Pauschbetrag, Verlustverrechnungstöpfe und Währungsumrechnung; Österreich und die Schweiz sind nicht abgedeckt. Mehr dazu: Optionen und Steuern
Keine Beratung: Der Rechner liefert Modellrechnungen für Bildungszwecke. Er ist keine Anlage- und keine Steuerberatung und kennt weder deine Situation noch deine Ziele.
Der Kursgewinn bei Ausübung wird gegen den Einstandskurs gerechnet, den du eingibst. Dividenden, Finanzierungskosten der Aktien und vorzeitige Ausübung vor einer Dividende sind nicht modelliert.
Die Margin-Art ist beim Covered Call ohne Bedeutung: Die Aktien sind die Sicherheit, die Kapitalbindung ist Aktien × Einstandskurs. Abgerufen werden nur Kontrakte × Multiplikator Aktien: Hast du mehr Aktien, bleiben die übrigen im Depot und behalten ihr Kursrisiko. Hast du weniger, zeigt der Rechner, wie viele Aktien zur Lieferung fehlen; das Ergebnis bei Ausübung gilt dann vor der Beschaffung dieser Aktien. Die Szenario-Tabelle rechnet in beiden Fällen die ganze Position, und auf dem ungedeckten Teil entsteht bei steigendem Kurs ein Verlust ohne Obergrenze. Der ausgewiesene Break-even ist der untere von zweien.

Häufige Fragen

Was ist der Break-even eines Covered Call?

Der Break-even liegt vor Gebühren beim Einstandskurs minus der Prämie je Aktie, im Standardbeispiel bei 94,80 USD (96,00 − 1,20). Fällt die Aktie darunter, gleicht die Prämie den Kursverlust auf die Aktien nicht mehr aus.

Was bedeutet Gesamtertrag bei Ausübung?

Das ist die Prämie nach Gebühren plus der Kursgewinn bis zum Strike, also (Strike − Einstandskurs) × Aktien. Steigt die Aktie über den Strike, werden die Aktien zum Strike abgegeben und der darüber liegende Kursgewinn entfällt.

Wie hoch ist die Ausübungswahrscheinlichkeit bei Delta 0,30?

Als Näherung entspricht der Betrag des Deltas ungefähr der Wahrscheinlichkeit, dass der Call im Geld endet, bei Delta 0,30 also etwa 30 %. Das ist eine Modellschätzung aus Marktpreisen und keine Prognose.

Wird der Kursgewinn der Aktien im Steuer-Schalter berücksichtigt?

Nein. Der Schalter besteuert nur die Prämie nach Gebühren. Gewinne und Verluste aus dem Aktienverkauf werden steuerlich in einem eigenen Topf behandelt, den der Rechner nicht abbildet.

Was passiert, wenn der Strike unter meinem Einstandskurs liegt?

Dann ist der Kursgewinn bei Ausübung negativ: Du gibst die Aktien unter deinem Einstand ab. Der Gesamtertrag bei Ausübung zeigt das, die Prämie mildert den Verlust nur.

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