Optionen und Steuern: So werden Stillhalterprämien in Deutschland besteuert

Als Einkünfte aus Kapitalvermögen nach § 20 Abs. 1 Nr. 11 EStG [1], mit 26,375 % (25 % Abgeltungsteuer plus 5,5 % Solidaritätszuschlag auf die Steuer) [2, 3]. Die Prämie zählt in dem Jahr, in dem du sie vereinnahmst [1, 4].

Wer eine Option verkauft, etwa einen Short Put oder einen Covered Call, ist Stillhalter. Die Prämie erhält er für die Bindung und die Risiken, die er während der Laufzeit eingeht [4]. Das Gesetz zählt sie zu den Einkünften aus Kapitalvermögen [1]. Verfällt die Option wertlos, bleibt es steuerlich bei der Prämie; ein weiteres Geschäft entsteht nicht [1].

Der Steuersatz für Einkünfte aus Kapitalvermögen beträgt 25 % [2]. Der Solidaritätszuschlag beträgt 5,5 % dieser Steuer und fällt auf die nach § 32d Abs. 3 EStG veranlagte Steuer ohne Freigrenze an [3]; daraus folgt 25 % × 1,055 = 26,375 %. Bei Kirchensteuerpflicht ermäßigt sich die Steuer um 25 % der auf die Kapitalerträge entfallenden Kirchensteuer. § 32d Abs. 1 Satz 4 EStG fasst das in der Formel Steuer = (e − 4q) / (4 + k) zusammen: e sind die Einkünfte, q die anrechenbare ausländische Steuer, k der Kirchensteuersatz [2]. Mit k = 8 % ergeben sich einschließlich Solidaritätszuschlag und Kirchensteuer rund 27,82 %, mit k = 9 % rund 28,00 % [2, 3, 4].

Nebenkosten, die mit der erhaltenen Prämie zusammenhängen (etwa Provisionen), mindern die Stillhalterprämie [4]. Sonstige Werbungskosten dürfen nicht abgezogen werden; an ihre Stelle tritt der Sparer-Pauschbetrag von 1.000 EUR, bei Zusammenveranlagung 2.000 EUR [1]. Er wirkt nur, wenn nach der Verrechnung aller positiven und negativen Kapitaleinkünfte ein positives Ergebnis bleibt [4].

Die Prämie, die du für die Glattstellung zahlst, mindert die Einnahmen aus der Stillhalterprämie [1]. Seit dem Jahressteuergesetz 2024 steht im Gesetz ausdrücklich, dass das zum Zeitpunkt der Zahlung geschieht [1, 5].

Eine Glattstellung liegt vor, wenn der Stillhalter eine Option derselben Serie mit Closing-Vermerk zurückkauft; Rechte und Pflichten aus beiden Geschäften erlöschen dann [4]. Nach § 20 Abs. 1 Nr. 11 EStG sind die im Glattstellungsgeschäft gezahlten Prämien als negative Einnahmen zu berücksichtigen [1]. Auch die Nebenkosten der Glattstellung gehen als negativer Kapitalertrag in die Verrechnung ein [4]. Ergibt das Paar aus Stillhalter- und Glattstellungsgeschäft insgesamt einen Verlust, ist er abzugsfähig und fällt nicht unter das Werbungskostenabzugsverbot des § 20 Abs. 9 EStG [7].

Bei Glattstellungen über den Jahreswechsel gab es zwei Auffassungen. Die Verwaltung erfasst die Glattstellungsprämie zum Zahlungszeitpunkt [4]. Der BFH entschied mit Urteil vom 2. August 2022 (VIII R 27/21) für die damalige Gesetzesfassung, dass sie die Einnahmen in dem Veranlagungszeitraum mindert, in dem die Stillhalterprämie vereinnahmt wurde [7]. Der Gesetzgeber hat § 20 Abs. 1 Nr. 11 EStG daraufhin im Jahressteuergesetz 2024 neu gefasst, um die Verwaltungspraxis festzuschreiben; die Begründung spricht von einer lediglich zeitlichen Verschiebung der Besteuerung [5, 6]. Nach dem heutigen Gesetzeswortlaut zählt der Zahlungszeitpunkt [1].

Beispiel: Die Prämie wird im Dezember 2025 vereinnahmt, die Glattstellung im Januar 2026 bezahlt. Die Prämie ist dann Einnahme des Jahres 2025, die Glattstellungsprämie negative Einnahme des Jahres 2026 [1, 5].

Du erwirbst die Aktien zum Basispreis; steuerlich ist das ein Anschaffungsgeschäft [4]. Die Prämie bleibt Einnahme nach § 20 Abs. 1 Nr. 11 EStG und wird bei einem späteren Verkauf der Aktien nicht in den Veräußerungsgewinn eingerechnet [4].

Es entstehen zwei getrennte Vorgänge: die Prämie als Einnahme nach Nr. 11, steuerpflichtig im Jahr der Vereinnahmung, und der spätere Verkauf der Aktien als Veräußerungsgeschäft nach § 20 Abs. 2 Satz 1 Nr. 1 EStG [1, 4]. Die Prämie mindert die Anschaffungskosten der Aktien nicht [4].

Beispiel, je Aktie in USD: Basispreis 50, Prämie 1,20. Wird der Put angedient und die Aktie später für 45 verkauft, beträgt der Veräußerungsverlust 5,00 USD (50 − 45), nicht 3,80 USD. Die 1,20 USD Prämie bleiben als Einnahme bestehen [4].

Der Aktienverlust kommt in den Verlusttopf für Aktien. Er lässt sich nur mit Gewinnen aus Aktienverkäufen verrechnen, nicht mit Prämien [1, 4]. Bei einer Wheel-Strategie kann daher die Prämie versteuert werden, während der Aktienverlust ungenutzt in die Folgejahre vorgetragen wird (Näheres im Abschnitt zur Verlustverrechnung).

Beträge in Fremdwährung werden in Euro umgerechnet: die Anschaffungskosten zum Zeitpunkt der Anschaffung, der Verkaufserlös zum Zeitpunkt der Veräußerung [1]. Eine Kursänderung zwischen Andienung und Verkauf fließt dadurch in den Gewinn oder Verlust ein.

Die Aktien werden zum Basispreis geliefert; das ist ein Veräußerungsgeschäft nach § 20 Abs. 2 EStG [4]. Die Prämie bleibt Einnahme nach § 20 Abs. 1 Nr. 11 EStG und geht nicht in den Veräußerungsgewinn ein [4].

Maßgeblich ist die Lieferung der Aktien, denn sie ist das Veräußerungsgeschäft [4]. Der Veräußerungsgewinn ist der Unterschied zwischen dem Veräußerungserlös nach Abzug der unmittelbar mit dem Verkauf zusammenhängenden Aufwendungen und den Anschaffungskosten der Aktien [1]. Bei Aktien, die du in USD gekauft hast, werden Erlös und Anschaffungskosten mit den Kursen des jeweiligen Tages in Euro umgerechnet [1].

Beispiel, je Aktie in USD: Anschaffungskosten 48, Basispreis 50, Prämie 1,00. Der Veräußerungsgewinn beträgt 2,00 USD (50 − 48), nicht 3,00 USD. Die 1,00 USD Prämie sind getrennt davon Einnahme nach Nr. 11 [4]. Insgesamt sind es 3,00 USD Kapitalertrag, aber in zwei getrennten Rubriken.

Liegen die Anschaffungskosten über dem Basispreis, etwa bei 55, entsteht ein Aktienverlust von 5,00 USD. Er fällt unter § 20 Abs. 6 Satz 4 EStG und lässt sich nur mit Aktiengewinnen verrechnen [1, 4]. Die Prämie bleibt steuerpflichtig. Wird der Covered Call nicht ausgeübt, sondern glattgestellt oder verfällt er, entsteht kein Aktienverkauf; dann gelten die Regeln zur Prämie und zur Glattstellung.

Zahlst du als Stillhalter einen Barausgleich, ist das ein Verlust aus einem Termingeschäft nach § 20 Abs. 2 Satz 1 Nr. 3 Buchst. a EStG [1, 4]. Die Prämie bleibt davon getrennt Einnahme nach Nr. 11.

Ein Barausgleich tritt auf, wenn die Lieferung des Basiswerts ausgeschlossen ist, etwa bei Indizes, oder wenn er vereinbart wurde; er kann bei jeder Option vereinbart werden. Der Stillhalter zahlt dann die Differenz zwischen Basispreis und Tageskurs des Basiswerts [4]. Die Verwaltung behandelt diese Zahlung als Verlust aus einem Termingeschäft und verweist dafür auf das BFH-Urteil vom 20. Oktober 2016 (VIII R 55/13) [4]. Gewinn oder Verlust ist der Differenzausgleich abzüglich der Aufwendungen, die im unmittelbaren sachlichen Zusammenhang mit dem Termingeschäft stehen [1].

Beispiel: Für einen Short Put auf einen Index kassierst du 3.000 USD Prämie und zahlst bei Verfall 4.000 USD Barausgleich. Steuerlich entstehen +3.000 USD nach Nr. 11 und −4.000 USD nach Nr. 3 Buchst. a, zusammen −1.000 USD. Dieser negative Saldo mindert andere Kapitaleinkünfte; was nicht verrechnet werden kann, wird in die folgenden Jahre vorgetragen [1].

Beide Positionen gehören zu den sonstigen Kapitalerträgen und nicht zum Aktientopf [1, 4]. Seit der Aufhebung der 20.000-EUR-Grenze (nächster Abschnitt) gilt für den Verlust aus dem Barausgleich keine eigene Obergrenze mehr [5, 8].

Verluste aus Kapitalvermögen verrechnest du nur mit Kapitaleinkünften [1]. Die Grenze von 20.000 EUR für Verluste aus Termingeschäften ist durch das Jahressteuergesetz 2024 in allen offenen Fällen entfallen [5, 8]; der eigene Topf für Aktienverluste besteht weiter [1].

Nach § 20 Abs. 6 Sätze 1 bis 3 EStG lassen sich Verluste aus Kapitalvermögen nicht mit anderen Einkunftsarten ausgleichen. Sie mindern aber die Kapitaleinkünfte späterer Jahre (Verlustvortrag) [1].

Für Termingeschäfte galt eine Sonderregel: Nach dem Jahressteuergesetz 2020 (Gesetz vom 21. Dezember 2020) durften Verluste aus Termingeschäften pro Jahr nur bis 20.000 EUR mit Gewinnen aus Termingeschäften und Stillhalterprämien verrechnet werden, der Rest wurde vorgetragen [8, 9]. Das Jahressteuergesetz 2024 vom 2. Dezember 2024 hat § 20 Abs. 6 Sätze 5 und 6 EStG aufgehoben [5]. Nach § 52 Abs. 28 Sätze 25 und 26 EStG sind die früheren Fassungen auf alle offenen Fälle nicht mehr anzuwenden [8]. Das BMF-Schreiben vom 14. Mai 2025 kennt bei der Verlustverrechnung nur noch zwei Kreise: Aktien und sonstige Kapitalerträge [4].

Geblieben ist § 20 Abs. 6 Satz 4 EStG: Verluste aus der Veräußerung von Aktien lassen sich nur mit Gewinnen aus der Veräußerung von Aktien verrechnen [1]. Für das Wheel bedeutet das: Wird ein angedienter Put zu Aktien und werden diese mit Verlust verkauft, bleibt der Verlust im Aktientopf. Die zuvor vereinnahmten Prämien sind trotzdem steuerpflichtig, weil sie keine Aktiengewinne sind [1, 4].

Ob diese Beschränkung mit dem Grundgesetz vereinbar ist, prüft das Bundesverfassungsgericht. Der BFH hat mit Beschluss vom 17. November 2020 (VIII R 11/18) die Frage vorgelegt, ob die Regelung (damals Satz 5, heute Satz 4) mit Art. 3 Abs. 1 GG vereinbar ist [10, 12]. Das Verfahren läuft unter dem Aktenzeichen 2 BvL 3/21; auf der Seite „Geplante Entscheidungen“ des Zweiten Senats war es am 16. Oktober 2026 ohne Erledigungsvermerk aufgeführt [11]. Nach dem BMF-Schreiben vom 26. Mai 2025 ergehen Einkommensteuerfestsetzungen, in denen ein Aktienverlust festgestellt wird, insoweit vorläufig [12].

Ist dein Broker keine inländische auszahlende Stelle, wird keine Abgeltungsteuer einbehalten [4]. Du erklärst die Erträge selbst in der Anlage KAP [2, 14].

Zum Steuerabzug verpflichtet sind inländische Kreditinstitute, Finanzdienstleistungsinstitute und Wertpapierinstitute als auszahlende Stelle; bei Stillhaltergeschäften gilt das entsprechend [4]. Wo kein Steuerabzug stattfindet, müssen Kapitalerträge nach § 32d Abs. 3 EStG in der Einkommensteuererklärung angegeben werden; die Veranlagung wird unabhängig von § 46 Abs. 2 EStG durchgeführt [2].

In der Anlage KAP 2025 gehören ausländische Kapitalerträge in Zeile 19. Gewinne aus Aktienverkäufen stehen zusätzlich in Zeile 20. Verluste trägst du in Zeile 18 bzw. 19 und zusätzlich in Zeile 22 ein, Aktienverluste zusätzlich in Zeile 23 [14]. Zeilennummern ändern sich von Jahr zu Jahr; für Stillhalterprämien und Gewinne aus Termingeschäften gilt die Zeile laut aktueller Anlage KAP [14].

Beträge in Fremdwährung werden in Euro umgerechnet. Für Veräußerungsgeschäfte nennt das Gesetz den Zeitpunkt der Veräußerung (Erlös) und den Zeitpunkt der Anschaffung (Anschaffungskosten) [1]; für den Steuerabzug nennt die Verwaltung den Devisenbriefkurs am Tag des Zuflusses [4]. Eine bestimmte Kursquelle für die Veranlagung schreiben die hier ausgewerteten Quellen nicht vor.

Auf die Einkommensteuer sind am 10. März, 10. Juni, 10. September und 10. Dezember Vorauszahlungen zu entrichten, die der Steuerpflichtige voraussichtlich schulden wird. Das Finanzamt setzt sie durch Bescheid fest; sie bemessen sich grundsätzlich nach der Steuer der letzten Veranlagung und können bis zum Ablauf des auf den Veranlagungszeitraum folgenden 15. Kalendermonats an die voraussichtliche Steuer angepasst werden [13]. Prämien, die erstmals anfallen, sind in der letzten Veranlagung noch nicht enthalten.

Maßgeblich sind der Jahresauszug des Brokers, die Einzelliste aller Optionsgeschäfte, die Angaben zu Andienungen, die Devisenkurse und die Nachweise zu Dividenden und Quellensteuer. Das Finanzamt fordert Unterlagen bei Bedarf an [14].

• Jahresauszug des Brokers für das gesamte Kalenderjahr (Kontoauszug, Activity Statement oder Jahresübersicht). Die Erträgnisaufstellung zu den in Zeile 19 erklärten Erträgen wird nur auf Anforderung des Finanzamts in Kopie eingereicht [14].
• Trade-Liste: jede Option mit Datum, Kontrakt, Prämie und Gebühren. Aus ihr ergeben sich die Stillhalterprämien und die mit ihnen zusammenhängenden Nebenkosten [4].
• Glattstellungen: Zahlungsdatum und das zugehörige Stillhaltergeschäft. Der Zahlungszeitpunkt entscheidet, in welchem Jahr die Glattstellungsprämie zählt [1, 5].
• Andienungen und Ausübungen: Datum, Stückzahl, Basispreis und Kurs am Tag der Anschaffung bzw. Veräußerung. Gewinn oder Verlust wird für jede einzelne Kapitalanlage ermittelt; die Berechnung wird nur auf Anforderung eingereicht [14].
• Devisenkurse: Kursquelle und Kurs für jedes Datum, an dem ein Fremdwährungsbetrag zufließt, gezahlt oder angeschafft wird [1, 4].
• Dividenden und Quellensteuer: Bruttobetrag und einbehaltene ausländische Steuer. Anrechenbar ist ausländische Steuer höchstens mit 25 % auf den einzelnen Kapitalertrag und nur bis zur Höhe der darauf entfallenden deutschen Steuer [2].
• Verlustnachweise: Der Verlustvortrag wird nach § 10d Abs. 4 EStG festgestellt [1, 12]. Verluste aus ausländischen Konten weist der Steuerpflichtige auf Anforderung mit den Abrechnungsunterlagen des Brokers nach [14].

Beide Länder regeln Stillhalterprämien anders als Deutschland [15, 16, 17]. Die folgenden Absätze sind nicht Gegenstand dieser Seite und dienen nur der Orientierung.

Österreich (nicht Gegenstand dieser Seite, nur Orientierung)

Zu den Einkünften aus Derivaten gehört auch die Stillhalterprämie (§ 27 Abs. 4 Z 2 EStG 1988) [15]. Für Einkünfte aus Kapitalvermögen gilt in den meisten Fällen ein besonderer Steuersatz von 27,5 % (§ 27a Abs. 1 Z 2) [15]. Für Einkünfte aus nicht verbrieften Derivaten gilt dieser Satz nach § 27a Abs. 2 Z 7 nicht, es sei denn, eine in § 95 Abs. 2 Z 4 genannte Einrichtung behält eine der Kapitalertragsteuer entsprechende Steuer freiwillig ein und führt sie ab [15]. Ob eine bestimmte Option als verbrieft oder nicht verbrieft gilt und wie die Veranlagung dann erfolgt, ist hier nicht geprüft.

Schweiz (nicht Gegenstand dieser Seite, nur Orientierung)

Kapitalgewinne aus der Veräußerung von beweglichem Privatvermögen sind bei der direkten Bundessteuer steuerfrei (Art. 16 Abs. 3 DBG) [16]. Das gilt nicht, wenn die Tätigkeit als gewerbsmäßiger Wertschriftenhandel eingestuft wird; die Gewinne zählen dann zum Einkommen aus selbständiger Erwerbstätigkeit (Art. 18 DBG) [17]. Das Kreisschreiben Nr. 36 der ESTV nennt als eines der Kriterien der Vorprüfung, dass sich der Handel mit Derivaten, insbesondere Optionen, auf die Absicherung eigener Wertschriftenpositionen beschränkt; sind die Kriterien nicht kumulativ erfüllt, lässt sich gewerbsmäßiger Wertschriftenhandel nicht ausschließen [17]. Für Stillhalterprämien beschreibt die Steuerpraxis des Kantons Thurgau eine abweichende Einordnung: Die ESTV erachte die Prämie als Einkommen aus selbständiger Erwerbstätigkeit, der Kanton Thurgau behandle sie als privaten Kapitalgewinn, solange keine gewerbsmäßige Tätigkeit vorliegt [18].

Die Rechner auf dieser Website haben einen Steuer-Schalter. Er wendet den pauschalen Satz von 26,375 % (wahlweise mit Kirchensteuer) auf das Netto-Ergebnis an [2, 3]. Bewusst nicht abgebildet sind der Sparer-Pauschbetrag [1], die Verlustverrechnungstöpfe, insbesondere der Aktientopf [1], die Währungsumrechnung sowie Österreich und die Schweiz. Die Methode ist noch nicht von einem Steuerberater geprüft worden.

• Optionsrechner

  Übersicht der Rechner für Stillhalter, jeweils mit Steuer-Schalter.

• Cash-Secured-Put-Rechner

  Kapitalbindung, Break-even und Ergebnis nach Gebühren und Steuern.

• Covered-Call-Rechner

  Prämienrendite und Gesamtertrag bei Ausübung.

• Wheel-Strategie-Rechner

  Ein kompletter Zyklus aus Put, Andienung und Covered Call.

• Optionsbroker-Vergleich

  Mit dem Kriterium „Steuerreport“ zu deutschen Steuerreports der Broker.

• Steuerreport 2026: Warteliste

  Eine Anlage-KAP-fertige Aufstellung aus Jahresauszügen; derzeit als Warteliste, keine Steuerberatung.