Optionsrechner

Optionen rollen: Roll-Rechner für Short Puts und Calls

Der Roll-Rechner zeigt, was das Rollen einer Short-Option kostet oder bringt: Netto-Credit oder -Debit nach Gebühren, das realisierte Ergebnis der Glattstellung, den neuen Break-even und die kumulierte Prämie. Im Standardbeispiel (Put mit Strike 95,00 USD zurückgekauft für 2,40 USD, neuer Put mit Strike 92,00 USD für 2,90 USD) ergibt sich vor Gebühren ein Brutto-Credit von 0,50 USD je Aktie.

Eingaben

Zum Ergebnis

Position

Optionstyp

Kurs Basiswert (USD)

Kontrakte

Multiplikator

Aktien je Kontrakt, bei US-Aktienoptionen 100.

Aktuelle Option

Die Short-Option, die du zurückkaufst.

Strike (USD)

Erhaltene Prämie je Aktie (USD)

Rückkaufpreis je Aktie (USD)

Aktueller Preis zum Zurückkaufen.

Resttage

Delta (Betrag, 0 bis 1) (optional)

Neue Option

Die Short-Option, die du neu verkaufst.

Strike (USD)

Prämie je Aktie (USD)

Tage bis Verfall

Delta (Betrag, 0 bis 1) (optional)

Implizite Volatilität (%) (optional)

Gilt für beide Optionen und dient nur als Ersatz, wenn kein Delta vorliegt.

Gebühren

Gebühren-Preset

Aktiv: Interactive Brokers – Fixed

IBKR Pro Fixed: 0,65 USD je Kontrakt, mindestens 1,00 USD je Order, Börsengebühren enthalten. Regulierungsgebühren im Cent-Bereich sind nicht enthalten.

Quelle · Stand 3. November 2026

Gebühren anpassen

Provision Eröffnung je Kontrakt (USD)

Provision Schließen je Kontrakt (USD)

Mindestgebühr je Order (USD)

Höchstprovision je Order (USD) (optional)

Leer lassen: kein Deckel.

Börsen- und Clearing-Pauschale je Kontrakt (USD)

Gebühr bei Andienung je Kontrakt (USD)

Margin und Währung

Margin-Art

Kapitalbindung = Strike × Multiplikator × Kontrakte.

Währung

Nur die Darstellung: Es wird nicht umgerechnet, alle Zahlen bleiben unverändert. Die Gebühren-Presets sind USD-Beträge.

Steuer

Deutsche Abgeltungsteuer anwenden

25 % Abgeltungsteuer plus 5,5 % Solidaritätszuschlag auf die positive Netto-Prämie. Ohne Sparer-Pauschbetrag und ohne Verlustverrechnung.

Kirchensteuer

Ergebnis

Netto-Credit nach Gebühren

48,00 $

Vor Gebühren Brutto-Credit 50,00 $ (0,50 $ je Aktie): neue Prämie minus Rückkaufpreis. Gebühren für Rückkauf und Neuverkauf: 2,00 $.

Glattstellung realisiert: -91,00 $; (Erhaltene Prämie − Rückkaufpreis) × Aktien, nach Gebühren für den Rückkauf
Neuer Break-even je Aktie: 90,00 $; Neuer Strike − kumulierte Prämie
Kumulierte Prämie je Aktie: 2,00 $; Erhaltene plus neue Prämie minus Rückkaufpreis
Strike-Änderung: -3,00 $; Strike sinkt
Tage dazu: +28 Tage; Neue Laufzeit minus Resttage
Neue Kapitalbindung: 9.200,00 $; Neuer Strike × Multiplikator × Kontrakte
Rendite des neuen Legs: 3,14 % / 32,8 %; Einfach / p. a., neue Prämie nach Gebühren ÷ neue Kapitalbindung
Andienungswahrscheinlichkeit: 45 % → 28 %; Vorher → nachher. Delta-Näherung (≈ |Delta|), keine Prognose
Ergebnis nach Steuern: 145,78 $; Saldo aus Prämien, Rückkauf und Gebühren: Steuer 52,22 $ bei 26,375 %

Auszahlungsdiagramm

Neue Position mit kumulierter Prämie am Verfall

Je Aktie, bei Verfall der neuen Option, vor Gebühren und Steuern. Gezeichnet ist die neue Short-Option mit der kumulierten Prämie aus beiden Optionen abzüglich Rückkauf; der Break-even im Diagramm ist deshalb der neue Break-even aus der Kachel.

Gebührenmodell

Interactive Brokers – Fixed. Berücksichtigt sind der Rückkauf der aktuellen und der Verkauf der neuen Option; die Eröffnungsgebühr der ursprünglichen Option ist bereits angefallen und hier nicht enthalten.

Wahrscheinlichkeiten und Margin-Werte sind Näherungen; Methodik und Grenzen.

Rollen oder schließen? Prüf in Option Omega, was deine Regel historisch gebracht hätte.
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So rechnet der Rechner

Jede Kennzahl oben folgt einer festen Formel. Hier steht, wie der Rechner sie bildet.

Netto-Credit oder -Debit

Brutto je Aktie = neue Prämie − RückkaufpreisBrutto gesamt = Brutto je Aktie × Multiplikator × KontrakteNetto gesamt = Brutto gesamt − Gebühren (Rückkauf und Neuverkauf)

Ein positiver Wert ist ein Credit, ein negativer ein Debit. Ob Credit oder Debit, entscheidet der Betrag nach Gebühren: Ein kleiner Brutto-Credit kann nach Gebühren ein Debit sein.

Realisiertes Ergebnis der Glattstellung

Realisiert = (erhaltene Prämie − Rückkaufpreis) × Multiplikator × Kontrakte − Gebühren (Rückkauf)

Mit dem Rückkauf ist das Ergebnis der alten Option festgeschrieben, unabhängig davon, was die neue Option später bringt.

Kumulierte Prämie und neuer Break-even

Kumulierte Prämie = erhaltene Prämie + neue Prämie − RückkaufpreisBreak-even Put = neuer Strike − kumulierte PrämieBreak-even Call = neuer Strike + kumulierte Prämie

Die kumulierte Prämie zählt alles, was du seit der ersten Option netto eingenommen hast, je Aktie.

Strike und Laufzeit

Strike-Änderung = neuer Strike − alter StrikeTage dazu = neue Laufzeit − Resttage

Ein negativer Wert bedeutet einen niedrigeren Strike beziehungsweise, bei den Tagen, eine kürzere Laufzeit.

Neues Leg: Kapitalbindung und Rendite

Kapitalbindung Put = Margin-Modell wie beim Cash-Secured Put, mit dem neuen StrikeKapitalbindung Call = Aktien × aktueller KursRendite einfach = (neue Prämie × Aktien − Gebühren (Neuverkauf)) ÷ KapitalbindungRendite p. a. = Rendite einfach × 365 ÷ neue Laufzeit

Die Rendite bezieht sich nur auf das neue Leg und lässt die Glattstellung der alten Option außen vor.

Wahrscheinlichkeit vorher und nachher (Näherung)

Mit Delta: P ≈ |Delta| der jeweiligen OptionOhne Delta (Black-Scholes): Put N(−d2), Call N(d2) mit der impliziten Volatilität

Der Vergleich zeigt, ob das Rollen die Wahrscheinlichkeit einer Andienung oder Ausübung nach der Modellschätzung senkt oder erhöht.

Ergebnis nach Steuern

Steuerbasis = max(kumulierte Prämie × Multiplikator × Kontrakte − Gebühren; 0)Satz = (1 ÷ (4 + k)) × (1 + 0,055 + k), mit k = 0 / 0,08 / 0,09

Besteuert wird der positive Saldo aus allen erhaltenen Prämien, dem Rückkauf und den Gebühren.

Rechenbeispiel

Du hast einen Short Put mit Strike 95,00 USD für 1,50 USD Prämie je Aktie verkauft. Die Aktie notiert jetzt bei 96,00 USD, die Option kostet 2,40 USD zum Zurückkaufen, 7 Tage Restlaufzeit. Du rollst in einen Put mit Strike 92,00 USD, 35 Tagen Laufzeit und 2,90 USD Prämie (1 Kontrakt, Interactive Brokers – Fixed).

Vor Gebühren ist das ein Brutto-Credit von 50,00 USD (0,50 USD je Aktie); nach 2,00 USD Gebühren für Rückkauf und Neuverkauf bleibt ein Netto-Credit von 48,00 USD. Das Ergebnis der Glattstellung ist mit -91,00 USD realisiert.

Das Rollen verschiebt den Strike um -3,00 USD und verlängert die Laufzeit um 28 Tage. Der neue Break-even liegt bei 90,00 USD je Aktie (kumulierte Prämie 2,00 USD), die neue Kapitalbindung bei 9.200,00 USD. Die Andienungswahrscheinlichkeit sinkt nach der Delta-Näherung von 45 % auf 28 %.

Netto-Credit nach Gebühren: 48,00 USD; Vor Gebühren 50,00 USD (0,50 USD je Aktie)
Glattstellung realisiert: -91,00 USD; Nach Gebühren für den Rückkauf
Kumulierte Prämie je Aktie: 2,00 USD; Erhalten + neu − Rückkauf
Neuer Break-even je Aktie: 90,00 USD; Neuer Strike − kumulierte Prämie
Strike-Änderung: -3,00 USD; 28 Tage dazu
Neue Kapitalbindung: 9.200,00 USD; Neuer Strike × Multiplikator × Kontrakte
Rendite des neuen Legs: 3,14 % / 32,8 %; Einfach / p. a.
Andienungswahrscheinlichkeit: 45 % → 28 %; Vorher → nachher, Näherung
Ergebnis nach Steuern: 145,78 USD; Steuer 52,22 USD bei 26,375 %

Die Zahlen entsprechen den Voreinstellungen des Rechners oben. Ändere die Eingaben, um dein eigenes Beispiel zu rechnen.

Methodik und Grenzen

Annualisierung: Die Rendite p. a. ist einfach hochgerechnet (Rendite × 365 ÷ Tage bis Verfall) und nicht aufgezinst. Laufzeiten unter einem Tag zählen als ein Tag. Bei kurzen Laufzeiten wird der p.-a.-Wert sehr groß; er beschreibt die Rechenbasis und ist keine erwartbare Jahresrendite.
Wahrscheinlichkeiten: Die Andienungs- und Ausübungswahrscheinlichkeit ist eine Näherung. Der Rechner nimmt den Betrag des Deltas; fehlt es, die Black-Scholes-Näherung N(d2) aus der impliziten Volatilität mit einem Zins von 0 %. Beides ist eine Modellschätzung aus Marktpreisen und keine Prognose.
Margin: Reg-T und Portfolio-Margin sind Näherungen typischer Broker-Formeln. Die Margin-Anzeige deines Brokers ist maßgeblich.
Gebühren: Die Presets wurden an dem im Rechner genannten Stand-Datum von den Preisseiten der Broker gelesen. Jeder Wert ist editierbar. Börsen- und Clearing-Gebühren sind als eine Pauschale je Kontrakt modelliert.
Steuer: Der Schalter wendet 25 % Abgeltungsteuer plus Solidaritätszuschlag (und optional Kirchensteuer) auf die positive Netto-Prämie nach Gebühren an. Nicht berücksichtigt sind Sparer-Pauschbetrag, Verlustverrechnungstöpfe und Währungsumrechnung; Österreich und die Schweiz sind nicht abgedeckt. Mehr dazu: Optionen und Steuern
Keine Beratung: Der Rechner liefert Modellrechnungen für Bildungszwecke. Er ist keine Anlage- und keine Steuerberatung und kennt weder deine Situation noch deine Ziele.
Der Rechner unterstellt, dass die neue Option bis zum Verfall gehalten wird. Vorzeitige Ausübung oder Zuteilung vor dem Verfall (amerikanische Optionen) und Dividenden sind nicht modelliert; die Gebühren bei Zuteilung werden ausgewiesen, aber nicht vom Netto abgezogen.
Der Rückkaufpreis ist deine Eingabe. Spread und Slippage beim Rückkauf und Neuverkauf sind nicht modelliert.
Gebühren: berücksichtigt sind der Rückkauf der aktuellen und der Verkauf der neuen Option. Die Eröffnungsgebühr der ursprünglichen Option ist bereits angefallen und nicht enthalten.
Beim Short Put gilt für die neue Kapitalbindung das gewählte Margin-Modell, beim Short Call setzt der Rechner die Aktien zum aktuellen Kurs an. Die Wahrscheinlichkeiten vorher und nachher nutzen für beide Optionen denselben Kurs und dieselbe implizite Volatilität, sofern kein Delta vorliegt.

Häufige Fragen

Was bedeutet Netto-Credit beim Rollen?

Ein Netto-Credit entsteht, wenn die Prämie der neuen Option den Rückkaufpreis der alten nach Abzug der Gebühren übersteigt. Ein Netto-Debit ist das Gegenteil, bei genau null ist der Roll ausgeglichen. Der Rechner zeigt den Brutto-Betrag vor Gebühren (gesamt und je Aktie) und den Netto-Betrag nach Gebühren.

Wie berechnet sich der neue Break-even?

Bei einem Put ist es der neue Strike minus die kumulierte Prämie, bei einem Call der neue Strike plus die kumulierte Prämie. Die kumulierte Prämie ist die erhaltene Prämie plus die neue Prämie minus der Rückkaufpreis.

Was ist beim Rollen bereits realisiert?

Mit dem Rückkauf ist das Ergebnis der alten Option realisiert: erhaltene Prämie minus Rückkaufpreis, nach Gebühren. Dieser Betrag kann negativ sein, auch wenn der Roll selbst einen Credit bringt.

Wie wirkt sich das Rollen auf die Kapitalbindung aus?

Die neue Kapitalbindung richtet sich nach dem neuen Strike und der gewählten Margin-Art. Bei voller Barabdeckung sinkt sie, wenn der Put-Strike sinkt, und steigt, wenn er steigt.

Wie wird ein Roll steuerlich im Rechner behandelt?

Der Steuer-Schalter besteuert den Saldo aus allen erhaltenen Prämien, dem Rückkauf und den Gebühren, wenn er positiv ist. Wie Glattstellung und Neuverkauf im Einzelfall einzuordnen sind, steht auf der Seite Optionen und Steuern.

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