Optionsrechner
Wheel-Strategie-Rechner
Der Wheel-Rechner rechnet einen kompletten Zyklus der Wheel-Strategie durch: Put verkaufen, Aktien übernehmen, Call verkaufen, Aktien abgeben. Er zeigt beide Phasen, den Ertrag des vollen Zyklus, die Prämien-Summe des Zyklus und vier Szenarien. Im Standardbeispiel (Put-Strike 95,00 USD, Call-Strike 105,00 USD) liegen die Strikes 10,00 USD je Aktie auseinander; diese Kursdifferenz kommt im vollen Zyklus zu den beiden Prämien hinzu.
Rechner: Eingaben und Ergebnis
Eingaben
Ergebnis
Die zwei Phasen
Phase 1: Put verkaufen
- Prämie
- 150,00 $
- Gebühren (Eröffnung)
- 1,00 $
- Ertrag nach Gebühren
- 149,00 $
- Kapitalbindung (Strike × Aktien)
- 9.500,00 $
- Laufzeit
- 30 Tage
- Rendite einfach
- 1,57 %
- Rendite p. a.
- 19,1 %
- Andienung (Näherung)
- 25 % · Delta-Näherung (≈ |Delta|)
Phase 2: Call verkaufen
- Prämie
- 120,00 $
- Gebühren (Eröffnung)
- 1,00 $
- Ertrag nach Gebühren
- 119,00 $
- Kapitalbindung (Aktien zum Put-Strike)
- 9.500,00 $
- Laufzeit
- 30 Tage
- Rendite einfach
- 1,25 %
- Rendite p. a.
- 15,2 %
- Ausübung (Näherung)
- 30 % · Delta-Näherung (≈ |Delta|)
Zyklus und Prämien-Summe
- Voller Zyklus
- 1.268,00 $
- Put angedient, Call ausgeübt: beide Prämien plus Kursdifferenz, nach allen Gebühren. Dauer 60 Tage
- Rendite des Zyklus
- 13,35 % / 81,2 %
- Einfach / p. a., bezogen auf die Kapitalbindung der Put-Phase
- Prämien-Summe im Zyklus
- 268,00 $
- Cashflow aus Put- und Call-Prämie nach Gebühren; Kursverluste auf zugeteilte Aktien sind nicht enthalten
- Einstand nach Andienung
- 93,51 $
- Je Aktie, nach Prämie und Gebühren. 100 Aktien im Depot
- Prämien nach Steuern
- 197,32 $
- Steuer 70,69 $ bei 26,375 %, nur auf beide Prämien nach Gebühren. Der Aktienkursgewinn ist nicht enthalten
Auszahlungsdiagramme
Phase 1: Put verkaufen
Gewinn und Verlust je Aktie bei Verfall des Puts, vor Gebühren und Steuern. Du verkaufst den Put mit Strike 95,00 USD und erhältst 1,50 USD Prämie je Aktie.
Phase 2: Aktien halten und Call verkaufen
Gewinn und Verlust je Aktie bei Verfall des Calls, vor Gebühren und Steuern. Der Einstandskurs der Aktien ist der Put-Strike minus die Put-Prämie (93,50 USD, Gebühren nicht eingerechnet). Dazu kommt der verkaufte Call mit Strike 105,00 USD und 1,20 USD Prämie je Aktie.
Vier Szenarien
Put verfällt wertlos
Der Kurs bleibt bis zum Verfall über dem Put-Strike. Die Put-Prämie nach Gebühren bleibt erhalten, es werden keine Aktien geliefert.
- Realisiert
- 149,00 $
- Unrealisiert (Aktien)
- 0,00 $
- Kurs am Ende
- 100,00 $
- Dauer
- 30 Tage
Zuteilung, Call verfällt
Der Put wird zugeteilt, die Aktien liegen zum Strike im Depot. Der Call verfällt wertlos: beide Prämien nach Gebühren bleiben erhalten, die Aktien bleiben im Depot.
- Realisiert
- 268,00 $
- Unrealisiert (Aktien)
- 0,00 $
- Kurs am Ende
- 95,00 $
- Dauer
- 60 Tage
Zuteilung, Aktien abgerufen
Der Put wird zugeteilt und der Call am Ende ausgeübt: beide Prämien plus die Differenz zwischen Call- und Put-Strike, abzüglich aller Gebühren. Der volle Wheel-Zyklus.
- Realisiert
- 1.268,00 $
- Unrealisiert (Aktien)
- 0,00 $
- Kurs am Ende
- 105,00 $
- Dauer
- 60 Tage
Zuteilung, Kurs fällt weiter
Der Put wird zugeteilt und die Aktie fällt danach um 20 % unter den Put-Strike. Die Prämien sind realisiert, der Buchverlust auf die Aktien ist es nicht.
- Realisiert
- 268,00 $
- Unrealisiert (Aktien)
- -1.900,00 $
- Kurs am Ende
- 76,00 $
- Dauer
- 60 Tage
Gebührenmodell: Interactive Brokers – Fixed.
Wahrscheinlichkeiten und Margin-Werte sind Näherungen; Methodik und Grenzen.
Put, Andienung, Call: Die OptionsApp führt jede Phase nach deinen Regeln über IBKR aus.
Wheel automatisieren (Partnerlink, öffnet in neuem Tab)
So rechnet der Rechner
Jede Kennzahl oben folgt einer festen Formel. Hier steht, wie der Rechner sie bildet.
Die Put-Phase entspricht dem Cash-Secured Put; Aktien = Multiplikator × Kontrakte.
Nach der Andienung liegen die Aktien zum Put-Strike im Depot, darauf bezieht sich die Call-Phase.
Der Einstand liegt um die Put-Prämie unter dem Strike und wird durch die Eröffnungsgebühr leicht angehoben.
Der volle Zyklus ist der Fall, in dem der Put angedient und der Call ausgeübt wird.
Das ist die Summe der Prämien nach allen Gebühren, ohne Gewichtung mit Wahrscheinlichkeiten. Kursverluste auf zugeteilte Aktien sind nicht enthalten; sie stehen getrennt in den Szenarien.
Das vierte Szenario unterstellt einen Rückgang um 20 % unter den Put-Strike und zeigt den Buchverlust getrennt von den realisierten Prämien. Gebühren bei Zuteilung fallen in jedem Szenario an, in dem der Put zugeteilt wird; bei den meisten Presets sind sie 0.
Besteuert werden beide Prämien nach Gebühren; der Kursgewinn aus dem Aktienverkauf ist ein eigener Posten und fehlt im Rechner.
Rechenbeispiel
Die Aktie notiert bei 100,00 USD. Phase 1: Du verkaufst einen Put mit Strike 95,00 USD, 30 Tagen Laufzeit und 1,50 USD Prämie je Aktie. Phase 2: Nach der Andienung verkaufst du einen Call mit Strike 105,00 USD, 30 Tagen und 1,20 USD Prämie. Es ist 1 Kontrakt zu 100 Aktien, als Gebührenmodell gilt Interactive Brokers – Fixed.
Die Put-Phase bringt 149,00 USD nach Gebühren bei 9.500,00 USD Kapitalbindung (1,57 % einfach). Der Einstand nach Andienung liegt bei 93,51 USD je Aktie. Die Call-Phase bringt 119,00 USD nach Gebühren.
Der volle Zyklus (Put angedient, Call ausgeübt) bringt nach allen Gebühren 1.268,00 USD in 60 Tagen, das sind 13,35 % einfach und 81,2 % pro Jahr hochgerechnet. Die Prämien-Summe aus Put und Call beträgt nach allen Gebühren 268,00 USD; Kursverluste auf zugeteilte Aktien sind darin nicht enthalten. Fällt die Aktie nach der Andienung um 20 % unter den Put-Strike, stehen den realisierten 268,00 USD ein Buchverlust von -1.900,00 USD gegenüber.
- Put-Phase: Ertrag
- 149,00 USD
- 19,1 % p. a.
- Call-Phase: Ertrag
- 119,00 USD
- 15,2 % p. a.
- Einstand nach Andienung
- 93,51 USD
- 100 Aktien, je Aktie
- Voller Zyklus
- 1.268,00 USD
- 60 Tage
- Rendite des Zyklus
- 13,35 % / 81,2 %
- Einfach / p. a.
- Prämien-Summe im Zyklus
- 268,00 USD
- Cashflow aus Put- und Call-Prämie nach Gebühren; Kursverluste auf zugeteilte Aktien sind nicht enthalten
- Aktien abgerufen
- 1.268,00 USD
- Realisiert nach allen Gebühren
- Kurs fällt weiter
- -1.900,00 USD
- Unrealisiert bei 76,00 USD
- Prämien nach Steuern
- 197,32 USD
- Steuer 70,69 USD bei 26,375 %
Die Zahlen entsprechen den Voreinstellungen des Rechners oben. Ändere die Eingaben, um dein eigenes Beispiel zu rechnen.
Methodik und Grenzen
- Annualisierung: Die Rendite p. a. ist einfach hochgerechnet (Rendite × 365 ÷ Tage bis Verfall) und nicht aufgezinst. Laufzeiten unter einem Tag zählen als ein Tag. Bei kurzen Laufzeiten wird der p.-a.-Wert sehr groß; er beschreibt die Rechenbasis und ist keine erwartbare Jahresrendite.
- Wahrscheinlichkeiten: Die Andienungs- und Ausübungswahrscheinlichkeit ist eine Näherung. Der Rechner nimmt den Betrag des Deltas; fehlt es, die Black-Scholes-Näherung N(d2) aus der impliziten Volatilität mit einem Zins von 0 %. Beides ist eine Modellschätzung aus Marktpreisen und keine Prognose.
- Margin: Reg-T und Portfolio-Margin sind Näherungen typischer Broker-Formeln. Die Margin-Anzeige deines Brokers ist maßgeblich.
- Gebühren: Die Presets wurden an dem im Rechner genannten Stand-Datum von den Preisseiten der Broker gelesen. Jeder Wert ist editierbar. Börsen- und Clearing-Gebühren sind als eine Pauschale je Kontrakt modelliert.
- Steuer: Der Schalter wendet 25 % Abgeltungsteuer plus Solidaritätszuschlag (und optional Kirchensteuer) auf die positive Netto-Prämie nach Gebühren an. Nicht berücksichtigt sind Sparer-Pauschbetrag, Verlustverrechnungstöpfe und Währungsumrechnung; Österreich und die Schweiz sind nicht abgedeckt. Mehr dazu: Optionen und Steuern
- Keine Beratung: Der Rechner liefert Modellrechnungen für Bildungszwecke. Er ist keine Anlage- und keine Steuerberatung und kennt weder deine Situation noch deine Ziele.
- Ein Zyklus ist ein Durchlauf: Put verkaufen, Andienung, Call verkaufen, Ausübung. Die Prämie des Call-Legs ist deine Eingabe und keine Prognose; sie hängt vom Kurs nach der Andienung ab.
- Für die Black-Scholes-Näherung der Call-Wahrscheinlichkeit dient der Put-Strike als Ausgangskurs, weil die Aktie nach der Andienung in dessen Nähe liegt. Mit Delta rechnet der Rechner direkt mit deinem Wert.
- Die Prämien-Summe zählt nur Prämien und Gebühren. Kursverluste auf die Aktien stehen getrennt in den Szenarien.
- Beide Optionen werden bis zum Verfall gehalten. Vorzeitige Ausübung (amerikanische Optionen), Dividenden während der Haltedauer und Zinsen auf das Barguthaben sind nicht modelliert.
Häufige Fragen
Was ist die Wheel-Strategie?
Wie berechnet sich der Ertrag eines vollen Zyklus?
Was zeigt die Prämien-Summe im Zyklus?
Kann die Wheel-Strategie im Verlust enden?
Wie wirkt der Steuer-Schalter bei der Wheel-Strategie?
Weitere Rechner und Seiten
- Cash-Secured-Put-RechnerKapitalbindung, Break-even, einfache und annualisierte Rendite, Andienungswahrscheinlichkeit (Delta-Näherung), Ergebnis nach Gebühren und Steuern.
- Covered-Call-RechnerPrämienrendite auf den Einstandskurs, Gesamtertrag bei Ausübung, Break-even und Szenariotabelle zum Verfall.
- Roll-RechnerRollen einer Short-Option: Netto-Credit oder -Debit, neuer Break-even, kumulierte Prämie, realisiertes Ergebnis der Glattstellung.
- Einkommen-mit-Optionen-RechnerMonatliches und jährliches Prämieneinkommen aus Kapital, angenommener Prämienrendite, Gebührenanteil und Einsatzquote, dazu das Kapital für ein Wunscheinkommen.
- Rente-mit-Optionen-RechnerAnsparen mit angenommener Prämienrendite: Kapital bei Rentenbeginn, Monatseinkommen daraus, Jahre bis zum Wunscheinkommen, Renditeszenarien und ein Verlustjahr.
- Optionsbroker-VergleichKriterienbasierter Vergleich von zwölf Optionsbrokern, darunter Interactive Brokers, CapTrader, LYNX, Estably, tastytrade und Tradier: Optionen, Gebühren, Margin-Arten, deutsche Steuerreports, Mindesteinlage, Sprache.
- Optionen und SteuernWie Stillhalterprämien, Glattstellung, Andienung und Verluste in Deutschland besteuert werden — mit Primärquellen (§ 20 EStG, § 52 EStG, BVerfG 2 BvL 3/21).
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