Optionsrechner

Cash-Secured-Put-Rechner

Der Cash-Secured-Put-Rechner zeigt für einen voll mit Cash gedeckten Short Put die Kapitalbindung, den Break-even, die einfache und die annualisierte Rendite sowie das Ergebnis nach Broker-Gebühren und optional nach deutscher Abgeltungsteuer. Im Standardbeispiel (Aktie bei 100,00 USD, Put mit Strike 95,00 USD, Prämie 1,50 USD, 30 Tage) liegt der Break-even bei 93,50 USD.

Eingaben

Zum Ergebnis

Position

Kurs Basiswert (USD)

Strike Put (USD)

Prämie je Aktie (USD)

Je Aktie, nicht je Kontrakt.

Tage bis Verfall

0 zählt in der Hochrechnung wie 1 Tag.

Kontrakte

Multiplikator

Aktien je Kontrakt, bei US-Aktienoptionen 100.

Wahrscheinlichkeit

Optional. Delta hat Vorrang; ohne beide Werte zeigt der Rechner keine Wahrscheinlichkeit.

Delta (Betrag, 0 bis 1) (optional)

Implizite Volatilität (%) (optional)

Gebühren

Gebühren-Preset

Aktiv: Interactive Brokers – Fixed

IBKR Pro Fixed: 0,65 USD je Kontrakt, mindestens 1,00 USD je Order, Börsengebühren enthalten. Regulierungsgebühren im Cent-Bereich sind nicht enthalten.

Quelle · Stand 3. November 2026

Gebühren anpassen

Provision Eröffnung je Kontrakt (USD)

Provision Schließen je Kontrakt (USD)

Mindestgebühr je Order (USD)

Höchstprovision je Order (USD) (optional)

Leer lassen: kein Deckel.

Börsen- und Clearing-Pauschale je Kontrakt (USD)

Gebühr bei Andienung je Kontrakt (USD)

Margin und Währung

Margin-Art

Kapitalbindung = Strike × Multiplikator × Kontrakte.

Währung

Nur die Darstellung: Es wird nicht umgerechnet, alle Zahlen bleiben unverändert. Die Gebühren-Presets sind USD-Beträge.

Steuer

Deutsche Abgeltungsteuer anwenden

25 % Abgeltungsteuer plus 5,5 % Solidaritätszuschlag auf die positive Netto-Prämie. Ohne Sparer-Pauschbetrag und ohne Verlustverrechnung.

Kirchensteuer

Ergebnis

Kapitalbindung: 9.500,00 $; Strike × Multiplikator × Kontrakte
Max. Gewinn (nach Gebühren): 149,00 $; Prämie 150,00 $ minus Gebühren 1,00 $
Max. Verlust: -9.351,00 $; Wenn der Kurs auf 0 fällt, nach erhaltener Prämie
Break-even je Aktie: 93,50 $; Vor Gebühren. Nach Gebühren: 93,51 $
Rendite einfach: 1,57 %; Max. Gewinn ÷ Kapitalbindung
Rendite p. a.: 19,1 %; Einfach hochgerechnet, nicht aufgezinst
Andienungswahrscheinlichkeit: 25 %; Delta-Näherung (≈ |Delta|), keine Prognose
Abstand Strike zum Kurs: 5,0 %; Positiv: Strike unter dem Kurs (1 − Strike ÷ Kurs)
Ergebnis nach Steuern: 109,70 $; Prämie behalten: Steuer 39,30 $ bei 26,375 %

Auszahlungsdiagramm

Gewinn und Verlust des Short Put am Verfall

Je Aktie, am Verfall, vor Gebühren und Steuern. Max. Gewinn = Prämie = 1,50 USD, solange der Kurs am Verfall mindestens beim Strike liegt. Break-even = Strike − Prämie = 93,50 USD. Der größte Verlust entsteht, wenn die Aktie auf 0 fällt: Strike − Prämie = 93,50 USD je Aktie.

Szenarien am Verfall

Ergebnis der Position bei verschiedenen Kursen am Verfallstag. Strike und Break-even sind hervorgehoben. Gebührenmodell: Interactive Brokers – Fixed.

Ergebnis des Cash-Secured Put bei verschiedenen Kursen am Verfall
Kurs am Verfall	Veränderung	Innerer Wert	Ergebnis	Nach Gebühren	Angedient?
70,00 $	-30,0 %	25,00 $	-2.350,00 $	-2.351,00 $	Ja
80,00 $	-20,0 %	15,00 $	-1.350,00 $	-1.351,00 $	Ja
85,00 $	-15,0 %	10,00 $	-850,00 $	-851,00 $	Ja
90,00 $	-10,0 %	5,00 $	-350,00 $	-351,00 $	Ja
93,50 $Break-even	-6,5 %	1,50 $	0,00 $	-1,00 $	Ja
95,00 $Strike	-5,0 %	0,00 $	150,00 $	149,00 $	Nein
100,00 $	0,0 %	0,00 $	150,00 $	149,00 $	Nein
105,00 $	5,0 %	0,00 $	150,00 $	149,00 $	Nein
110,00 $	10,0 %	0,00 $	150,00 $	149,00 $	Nein
115,00 $	15,0 %	0,00 $	150,00 $	149,00 $	Nein
120,00 $	20,0 %	0,00 $	150,00 $	149,00 $	Nein
130,00 $	30,0 %	0,00 $	150,00 $	149,00 $	Nein

Wahrscheinlichkeiten und Margin-Werte sind Näherungen; Methodik und Grenzen.

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So rechnet der Rechner

Jede Kennzahl oben folgt einer festen Formel. Hier steht, wie der Rechner sie bildet.

Kapitalbindung

Cash-Secured: Strike × Multiplikator × KontrakteReg-T (Näherung), je Aktie: Prämie + max(0,20 × Kurs − max(Kurs − Strike; 0); 0,10 × Strike)Portfolio (grobe Näherung), je Aktie: max(Strike − Kurs × (1 − Stress); 0)

Bei voller Barabdeckung reserviert der Rechner den gesamten Kaufpreis für den Fall der Andienung, die Prämie wird nicht abgezogen; die beiden Margin-Modelle sind Näherungen, die je Aktie gerechnet und mit Multiplikator und Kontrakten multipliziert werden.

Prämie und Max. Gewinn

Prämie gesamt = Prämie × Multiplikator × KontrakteMax. Gewinn = Prämie gesamt − Gebühren (Eröffnung)

Gebühren fallen beim Verkauf der Option an; ein bis zum Verfall gehaltener Put hat keine Rückkaufgebühr.

Max. Verlust

Max. Verlust = Strike × Multiplikator × Kontrakte − Max. Gewinn (+ Gebühren bei Andienung)

Der größte Verlust entsteht, wenn die Aktie am Verfall wertlos ist: Du zahlst den vollen Strike und behältst nur die Prämie.

Break-even je Aktie

Vor Gebühren = Strike − PrämieNach Gebühren = Strike − (Prämie − Gebühren (Eröffnung) ÷ (Multiplikator × Kontrakte))

Liegt der Kurs am Verfall unter dem Break-even, endet die Position im Minus.

Rendite

Rendite einfach = Max. Gewinn ÷ KapitalbindungRendite p. a. = Rendite einfach × 365 ÷ Tage bis Verfall

Die Hochrechnung ist einfach und nicht aufgezinst; Laufzeiten unter einem Tag zählen als ein Tag.

Andienungswahrscheinlichkeit (Näherung)

Mit Delta: P ≈ |Delta|Ohne Delta (Black-Scholes): P = N(−d2)d2 = (ln(Kurs ÷ Strike) + (r − σ² ÷ 2) × T) ÷ (σ × √T)r = 0 %, T = Tage ÷ 365, σ = implizite Volatilität

Beide Wege liefern eine Modellschätzung aus Marktpreisen und keine Prognose.

Ergebnis nach Steuern

Steuerbasis = max(Max. Gewinn; 0)Satz = (1 ÷ (4 + k)) × (1 + 0,055 + k), mit k = 0 / 0,08 / 0,09 für keine / 8 % / 9 % KirchensteuerErgebnis nach Steuern = Max. Gewinn − Steuerbasis × Satz

Das ergibt 26,375 % ohne Kirchensteuer, 27,819 % mit 8 % und 27,995 % mit 9 %; ein Verlust löst keine Steuer aus.

Rechenbeispiel

Die Aktie notiert bei 100,00 USD. Du verkaufst einen Put mit Strike 95,00 USD, 30 Tagen Laufzeit und 1,50 USD Prämie je Aktie. Es ist 1 Kontrakt zu 100 Aktien, als Gebührenmodell gilt Interactive Brokers – Fixed.

Die Prämie beträgt 150,00 USD. Nach 1,00 USD Gebühren bleiben 149,00 USD als maximaler Gewinn. Gebunden werden bei voller Barabdeckung 9.500,00 USD; das ergibt eine einfache Rendite von 1,57 %, hochgerechnet 19,1 % pro Jahr.

Der Break-even liegt bei 93,50 USD je Aktie, nach Gebühren bei 93,51 USD. Fällt die Aktie auf null, beträgt der Verlust 9.351,00 USD. Aus dem Delta 0,25 folgt als Näherung eine Andienungswahrscheinlichkeit von 25 %. Mit angewendeter Abgeltungsteuer (26,375 %) bleiben von der Prämie 109,70 USD übrig.

Prämie gesamt: 150,00 USD; Gebühren Eröffnung 1,00 USD
Max. Gewinn: 149,00 USD; Nach Gebühren
Kapitalbindung: 9.500,00 USD; Strike × Multiplikator × Kontrakte
Rendite einfach: 1,57 %; Max. Gewinn ÷ Kapitalbindung
Rendite p. a.: 19,1 %; Einfach hochgerechnet
Break-even je Aktie: 93,50 USD; Nach Gebühren 93,51 USD
Max. Verlust: 9.351,00 USD; Wenn die Aktie auf 0 fällt
Andienungswahrscheinlichkeit: 25 %; Delta-Näherung (≈ |Delta|), keine Prognose
Ergebnis nach Steuern: 109,70 USD; Steuer 39,30 USD bei 26,375 %

Die Zahlen entsprechen den Voreinstellungen des Rechners oben. Ändere die Eingaben, um dein eigenes Beispiel zu rechnen.

Methodik und Grenzen

Annualisierung: Die Rendite p. a. ist einfach hochgerechnet (Rendite × 365 ÷ Tage bis Verfall) und nicht aufgezinst. Laufzeiten unter einem Tag zählen als ein Tag. Bei kurzen Laufzeiten wird der p.-a.-Wert sehr groß; er beschreibt die Rechenbasis und ist keine erwartbare Jahresrendite.
Wahrscheinlichkeiten: Die Andienungs- und Ausübungswahrscheinlichkeit ist eine Näherung. Der Rechner nimmt den Betrag des Deltas; fehlt es, die Black-Scholes-Näherung N(d2) aus der impliziten Volatilität mit einem Zins von 0 %. Beides ist eine Modellschätzung aus Marktpreisen und keine Prognose.
Margin: Reg-T und Portfolio-Margin sind Näherungen typischer Broker-Formeln. Die Margin-Anzeige deines Brokers ist maßgeblich.
Gebühren: Die Presets wurden an dem im Rechner genannten Stand-Datum von den Preisseiten der Broker gelesen. Jeder Wert ist editierbar. Börsen- und Clearing-Gebühren sind als eine Pauschale je Kontrakt modelliert.
Steuer: Der Schalter wendet 25 % Abgeltungsteuer plus Solidaritätszuschlag (und optional Kirchensteuer) auf die positive Netto-Prämie nach Gebühren an. Nicht berücksichtigt sind Sparer-Pauschbetrag, Verlustverrechnungstöpfe und Währungsumrechnung; Österreich und die Schweiz sind nicht abgedeckt. Mehr dazu: Optionen und Steuern
Keine Beratung: Der Rechner liefert Modellrechnungen für Bildungszwecke. Er ist keine Anlage- und keine Steuerberatung und kennt weder deine Situation noch deine Ziele.
Der Rechner geht davon aus, dass der Put bis zum Verfall gehalten wird. Ein vorzeitiger Rückkauf, vorzeitige Ausübung (amerikanische Optionen), Dividenden und Zinsen auf das Barguthaben sind nicht modelliert; zum Rückkauf mit neuem Verkauf gibt es den Roll-Rechner.
Der maximale Verlust gilt für den Fall, dass die Aktie am Verfall wertlos ist. Er ist eine Obergrenze der Rechnung, keine Aussage über ein wahrscheinliches Ergebnis.

Häufige Fragen

Was ist der Break-even eines Cash-Secured Put?

Der Break-even liegt beim Strike minus der Prämie je Aktie. Im Standardbeispiel sind das 93,50 USD (95,00 − 1,50); darunter endet die Position am Verfall im Minus. Gebühren schieben den Break-even nach Gebühren etwas nach oben.

Wie hoch ist die Andienungswahrscheinlichkeit bei Delta 0,25?

Als Näherung entspricht der Betrag des Deltas ungefähr der Wahrscheinlichkeit, dass die Option im Geld endet, bei Delta 0,25 also etwa 25 %. Das ist eine Modellschätzung aus Marktpreisen und keine Prognose. Die tatsächliche Häufigkeit kann abweichen.

Zählt die Prämie zur Kapitalbindung?

Bei voller Barabdeckung nicht: Der Rechner bindet Strike × Multiplikator × Kontrakte, im Beispiel 9.500,00 USD, und zieht die Prämie nicht ab. Die einfache Rendite bezieht sich auf diese Kapitalbindung. Die Reg-T-Näherung nimmt die Prämie in ihre Formel auf; maßgeblich ist die Margin-Anzeige deines Brokers.

Wie werden Stillhalterprämien in Deutschland besteuert?

Stillhalterprämien zählen zu den Einkünften aus Kapitalvermögen und unterliegen der Abgeltungsteuer von 25 % zuzüglich Solidaritätszuschlag, ohne Kirchensteuer also 26,375 %. Der Rechner wendet diesen Satz nur auf die positive Netto-Prämie an; Sparer-Pauschbetrag und Verlustverrechnung bildet er nicht ab. Rechtsgrundlagen und Einzelfälle stehen auf der Seite Optionen und Steuern, eine Steuerberatung ersetzt das nicht.

Was passiert, wenn der Put angedient wird?

Wird der Put im Geld angedient, kaufst du die Aktien zum Strike. Dein Einstand liegt dann um die erhaltene Prämie unter dem Strike. Wie ein solcher Fall weiterläuft, rechnet der Wheel-Rechner durch.

Warum weicht die Margin meines Brokers von der Kapitalbindung im Rechner ab?

Reg-T- und Portfolio-Margin sind im Rechner Näherungen typischer Formeln. Broker wenden eigene Aufschläge und Risikomodelle an und ändern sie laufend. Maßgeblich ist immer der Wert, den dein Broker anzeigt.

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